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內容簡介: |
《公司财务理论》围绕公司融资这一核心对公司财务基础理论进行学理分析、讨论。全书由三部分内容构成:一是阐述公司财务理论的基础逻辑、共通学术语言和前提假设;二是对公司融资活动涉及的核心议题的系统梳理与逻辑分析,这些议题包括融资契约与证券设计、债务融资与资本结构、公司融资与股利政策、外部融资与公司治理等;三是对投融资价值与公司成长等相关内容的理论归纳与探讨,重点分析中国企业集团财务管理中所涉及的特殊问题。
《公司财务理论》既可作为财经、管理院系高年级本科生、硕士和博士研究生的教材及参考读物,也可作为理论界或实务界朋友提高其财务学养的案头之本。
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關於作者: |
王斌,先后毕业于北京商学院会计系(学士、硕士)和财政部财政科学研究所(博士)。现任北京工商大学商学院财务系教授、中国会计学会理事兼管理会计专业委员会副主任、中国成本研究会常务理事、美国管理会计师协会(IMA)中方顾问、对外经贸大学国际商学院博士生导师、北京国家会计学院兼职教授,同时兼任多家国有大型企业集团外部董事和上市公司独立董事。主要研究领域为财务理论与公司治理、企业集团财务管理、管理会计与控制等;主要讲授“公司理财”、“财务基础理论”等课程。已出版《股权结构论》、《企业集团财务》、《公司预算管理研究》、《战略成本管理》等专著或译著,并在《经济研究》、《管理世界》、《会计研究》、《中国会计评论》等主流刊物发表学术性论文40余篇。
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目錄:
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第一章 公司财务理论的逻辑与结构
一、从金融看公司财务
(一)交易、金融与金融经济学
(二)金融经济学与公司财务
(三)市场—组织间互动关系:公司财务逻辑
(四)对经济理论研究范式的简要讨论
二、西方财务理论发展脉络的简要回顾
(一)现代工商业兴起、外部融资与证券监管(20世纪初 40年代)
(二)经济增长、投资与资本市场风险定价(20世纪50—70年代)
(三)并购重组与代理问题的引入(20世纪70—90年代)
(四)公司治理、投资者保护与价值管理(20世纪90年代至今)
三、公司财务理论的两大逻辑体系:分野与融合
(一)基于资本市场的财务理论
(二)基于组织管理的财务理论
(三)引进、吸收、消化西方公司财务理论时的反思
(四)公司财务理论:目标定位及内容拓展
本章主要参考文献
第二章 公司财务理论的核心术语
一、价值(value)
(一)资本的天然属性:逐利性与流动性
(二)时间序列下的价值:财务“尺度”
(三)价值增值函数:现金流、时间与风险
(四)会计账面价值、计价属性与市场价值
二、现金流(cash flow)
(一)公司现金流的“源头”:营业活动与营业现金流
(二)剩余现金流量:财务含义及财务等式
(三)剩余现金流与公司成长:现金流与增长率的关系
(四)剩余现金流与自由现金流:两者间差异
三、信息不对称性(information asymmetry)
(一)基本概念
(二)信息不对称性与公司财务
四、控制权(control rights)
(一)所有权的本质:剩余控制权
(二)控股股东与控制权收益
(三)两权分离度(disparity)
本章主要参考文献
第三章 资本资产定价模型与有效市场
一、关于研究方法的一般讨论
(一)分析性研究(analytical research)
(二)实证研究(empirical research)
(三)实地研究(field study)
二、资本资产定价模型(CAPM)
(一)预期收益与风险:单一证券情形
(二)两种证券的组合
(三)多种资产的组合
(四)无风险资产引入与资本市场线(CML)
(五)资本资产定价模型(CAPM)的推导
(六)相关争议
三、有效市场假说(EMH)
(一)有效市场假说及市场有效程度
(二)增量信息与有效市场作用机理
(三)有效市场的检验及其悖论
(四)有效市场假设与行为金融研究范式
(五)小结
本章主要参考文献
第四章 金融合约及证券设计
一、基本概念的解释
(一)关于合约问题的基本讨论
(二)金融合约及其类型
(三)证券设计理论:与公司控制权配置有关
二、债券合约及其设计
(一)最优金融合约的基本模型
(二)A的道德风险问题:债务合约的激励属性
(三)A的逆向选择问题:资产替代效应与债务合约
(四)管理层内部股权及市场信号效应
(五)为什么有信贷限额?
(六)破产与清算机制
(七)贷款期限结构安排:一次或连续多次
(八)债务合约中的“过程中条款”
(九)债券的可转换性
三、股权合约及其设计
(一)股权合约及其存在性解释
(二)股权契约:两类代理冲突
(三)股东—经理人之间的权力配置
(四)股东的投票权安排
(五)混合证券:优先股及其治理作用
本章主要参考文献
第五章 债务的价值:资本结构理论
一、资本结构理论:讨论的前提
(一)公司融资问题讨论的各种缘由
(二)基本问题:债务与公司价值的关系
(三)视角位移:基于融资需求方角度
(四)关键转变:从“债务融资的价值”到融资决策背后的“权利与行为”
(五)资本结构理论发展路径:简要梳理
二、早期资本结构理论
(一)净收入法:公司债务与公司价值相关
(二)净营业收入法:公司债务同公司价值无关
(三)传统理论
三、传统的资本结构理论:M—M理论及其修正
(一)M—M理论(公司财务中的“价值守恒”定律)
(二)静态权衡理论(static trade—off theory)
(三)传统资本结构理论的终结
四、债务融资、代理成本与资本结构模型
(一)J—M的经典模型:代理成本研究框架
(二)J—M模型的拓展:债务融资作用的其他解释性理论
(三)简要的结语
五、信息不对称性、信号机理与资本结构模型
(一)负债及其信号作用
(二)投资与融资优序理论(pecking—order theory)
(三)信息不对称下的资本结构理论:小结
六、资本结构理论:其他解释
(一)基于控制权的资本结构理论
(二)产业视角下资本结构理论:由“财务”向“经营”拓展
(三)基于行为金融的市场择时假说(market timing hypothesis)
七、投资、资本供应方的融资约束与资本结构
(一)外部融资约束:公司特征及其测度
(二)金融危机下的融资约束与投资:一项全球调查(2010)与最新证据(2012)
八、小结
本章主要参考文献
……
第六章 公司融资与股利政策
第七章 外部融资与公司治理
第八章 项目投资、并购与公司价值
第九章 企业成长与企业集团财务
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