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| 編輯推薦： |
☆全景梳理先锋领航集团50年发展轨迹，深度解析指数投资先驱崛起之路。
从仅有几十名员工、基金规模不断萎缩的小公司到世界上规模最大、最受推崇的公募基金机构，先锋领航集团在激烈的投资市场中不断突围，成为全球规模最大、最受信赖的投资机构之一。如今，它服务于超过 3 000万投资者和超过 8 万亿美元的资产，其规模超过 3 个主要竞争对手的总和，是规模增长最快的投资机构之一。这本书回溯了先锋领航集团从创立到成为全球投资巨头的50年发展历程，用内部权力博弈、业务扩展等大量丰富的细节详尽地呈现了先锋领航集团如何颠覆传统投资规则，凭借创新理念打破主动投资的主导格局，为投资者开辟成本更低、分散风险更优的指数投资路径，一步步铸就指数投资辉煌的传奇之路，通过先锋领航集团的故事，读者将见证一位自称为“小企业家”的充满激情、创意和魄力的创业者，如何迎接爆炸式增长的管理规模带来的挑战，逐步建立起一套高效的组织系统，促进众多不同基金经理和团队之间的协作。
☆资深内部人士的深刻洞见，长期跟踪观察 独家深度访谈，揭秘先锋领航集团跌宕起伏的内幕故事。
查尔斯·埃利斯长期担任先锋领航集团董事，亲眼见证了这家公司的成
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| 內容簡介： |
作为世界上最大的投资机构之一，先锋领航为超过3000万名客户提供投资服务，管理资金超过8万亿美元，是一个拥有绝对影响力的行业颠覆者。从几乎一无所有、一度完全依赖于一个外部机构的基金公司，到如今引领投资行业的全球资管巨头，查尔斯·埃利斯将内部人士的深刻洞见与行业资深人士的敏锐观察完美结合，为我们揭开了先锋领航集团的神秘面纱。
來源：香港大書城megBookStore,http://www.megbook.com.hk
查尔斯·埃利斯长期担任先锋领航集团董事，亲眼见证了这家公司的成长，并对企业的内部生态有细致入微的观察。他不仅深入采访了众多先锋领航集团主要领导者、高管，还综合了先锋领航集团的合作伙伴、竞争对手及业内资深人士的见解，从而勾勒出先锋领航集团50年的发展轨迹，及其中跌宕起伏的内幕故事。从“指数基金之父”约翰·博格到杰克·布伦南、比尔·麦克纳布、蒂姆·巴克利等继任者，先锋领航集团凭借低费率、透明化、客户利益至上逐渐赢得投资者的青睐。
·先锋领航集团的指数基金和ETF为什么能够大幅增长？
·它是如何有效控制运营成本的？
·在激烈的投资市场竞争中，低成本和低费率为什么至关重要？
这本书揭示其成为投资行业变革的主力军，持续惠及数百万投资者的成功秘诀，将为金融从业者、企业管理者及个人投资者提供不少启发。
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| 關於作者： |
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查尔斯·埃利斯 全球知名投资专家，投资行业领军人物之一，已经为全球顶尖的专业和个人投资者提供了60多年的咨询服务。他曾担任CFA协会主席、先锋领航集团董事会董事、怀特黑德生物医学研究所投资委员会主席，还曾在哈佛商学院和耶鲁管理学院教授高级投资课程，著有《高盛帝国》《看透投资》《赢得输家的游戏》等。
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| 目錄：
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序言
导言 先锋领航集团的传奇旅程
第一部分 打开机遇之门
第一章 青年博格
第二章 相得益彰的合并
第三章 风暴将至
第四章 对决威灵顿
第二部分 先锋领航的崛起之路
第五章 浴火重生
第六章 成本与费用关系
第七章 主动投资业务
第八章 指数投资业务
第九章 交易所交易基金
第三部分 建设企业帝国
第十章 权力更迭
第十一章 博格核心理念的传承
第十二章 伙伴重逢
第十三章 布伦南的方式
第十四章 资本力量
第十五章 飞轮效应
第十六章 蒂姆·巴克利的战略转型
第四部分 引领与创新
第十七章 顾问业务
第十八章 划定边界
第十九章 展望未来
后记
附录1交易所交易基金入门指南
附录2布伦南的领导者指南
致谢
注释
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| 內容試閱：
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导言 先锋领航集团的传奇旅程
大约50年前，先锋领航集团在传奇旅程开始时几乎一无所有：仅有的几十名员工大多是文职人员，负责处理11只公募基金的日常事务。投资者持续减少投资，基金规模不断萎缩。在销售和投资这两个公募基金的核心业务领域，先锋领航集团毫无作为，一度完全依赖于一个外部机构。该机构在经过日益激烈的争执后，最终终止了先锋领航集团创始人的职务。
如今，先锋领航集团已成为世界上规模最大、最受推崇的公募基金机构。它服务于超过3000万投资者和超过8万亿美元的资产，其规模超过3个主要竞争对手的总和。与此同时，它也是规模增长最快的投资机构之一。
在其发展过程中，先锋领航集团不仅改变了公募基金行业的面貌，而且展现了在未来继续引领行业持续变革的强大潜力。
如果你是3000万将数万亿美元储蓄和投资托付给先锋领航集团的投资者之一，正如我、我的妻子、孩子、孙子和我们的教会所做的那样，你会坚信自己的选择是正确的，因为先锋领航集团持续致力于推进低费率、高诚信的投资服务。如果你初次接触先锋领航集团及其服务于大大小小投资者的卓越承诺，你将了解这个充满美国精神的传奇故事是如何写就的，以及为何它仍是投资行业变革的主力军，持续惠及数百万投资者。
很少有大型组织在跨越数十年的动荡和变化后，依然将创始人的价值观和行为准则作为核心信条。但通过先锋领航集团的故事，读者将见证约翰·博格最初的信念如何发展成为今日先锋领航集团不朽的基因。读者将见证一位自称为“小企业家”的充满激情、创意和魄力的创业者，如何迎接爆炸式增长的管理规模带来的挑战，逐步建立起一套高效的组织系统，促进众多不同基金经理和团队之间的协作。如果没有约翰·博格的创新精神和不懈努力，先锋领航集团就不可能诞生、发展，也不可能在初期取得成功。同样，如果没有杰克·布伦南在恰当时机接任首席执行官，以及他的继任者比尔·麦克纳布和蒂姆·巴克利的贡献，先锋领航集团就不可能取得今天的非凡成就。
在先锋领航集团初创时期，低费率是投资者挑选资产管理人时众多标准中最不被看重的一条。然而，低费率最终成为先锋领航集团吸引投资者资产的一大亮点。在随后的超高利率环境下，一种新型公募基金——货币市场共同基金应运而生。这种基金投资于相同的低风险短期资产，如美国国库券、商业票据等。由于这些基金极为相似，低费率便成为一个显著的竞争优势。低费率对投资者来说至关重要。先锋领航集团一直专注于控制运营成本，拥有行业内最低的费率，因此迅速占领了市场份额，吸引了大量资产。
不久后，先锋领航集团凭借这一显著优势迅速将业务范围扩展至应税债券和市政债券投资领域。投资者很快注意到这一点，先锋领航集团的资产随之飙升。随着资产规模的扩大，先锋领航集团得以继续降低管理成本和手续费用。紧接着，凭借同样的策略加上一些好运，公司成功进军股票市场。先锋领航集团推出了由约翰·内夫管理的股票基金，该基金不仅收益率表现出色，而且费率较低。随着先锋领航集团不断降低费率(而其他公募基金实际上却在提高费率)，先锋领航集团声名鹊起，为越来越多的投资者所知。
先锋领航集团能够实施低成本、低费用的策略，主要得益于其独特的组织结构：先锋领航集团过去是，现在仍然是一个共同基金组织；先锋领航集团由先锋领航基金持有，从而间接地由基金的投资者持有，因此不存在忠诚度分歧问题，也无须像其他投资机构一样，通过提高利润来回馈公司所有者。
一个重要的市场机遇让先锋领航集团有机会在交易所交易基金(ETFs)和指数基金领域建立起庞大的业务。近几十年来，主动投资管理领域发生了许多变化，使得主动型基金经理的投资表现越来越难以超越指数。大多数主动型基金经理的尝试都以失败告终。
主动投资管理领域的一大变化是竞争的加剧，这源于一种达尔文式的优胜劣汰过程，业绩不佳的基金经理被逐渐淘汰，仅有更优秀的基金经理能够留下来并继续竞争。另一大变化是，基金经理可获得的信息质量和数量均有大幅提升，信息传播的速度也明显加快。所有专业的市场参与者都配备了强大的计算机系统和彭博终端，能够即时访问和分析各种资讯。
交易量显著增加，特别是专业机构投资者的交易占比从不足10%(当时银行业务仅限于单个州，美国银行有1.4万多家，小银行的信托部门便可以这样做)上升至超过90%(大多由对冲基金和激进的主动型基金经理完成)。这意味着，专业投资者大多数时间都在与其他专业投资者进行交易，他们几乎同时掌握着相同的优质信息，因此超越对手变得极为困难。成本和费用问题至关重要，并且越来越难以克服。长期来看，89%的主动管理型基金未能达到其所选目标市场的基准表现，更不用说超越市场了。
这解释了为什么先锋领航集团的指数基金和ETFs能够大幅增长。对其一系列主动管理型基金，先锋领航集团与基金经理协商降低费率的谈判能力也在投资者中建立了引人注目的优势。它在挑选和监督主动型基金经理方面的经验也是如此。低费率产品也使先锋领航集团能够在美国401(k)企业年金养老投资计划方面建立起庞大的业务，在退休金产业中占据日益重要的地位。
展望未来，只需稍微放缓其已经很低的费用下降的速度，先锋领航集团就能够年复一年地进行超过5亿美元的资本投资，在新的增值服务上不断创新，为当前和未来的投资者提供服务，持续引领投资服务行业的变革。先锋领航集团的传奇旅程仍在继续。
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