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本书内容很丰富，包括12种以上国内外常见的衍生品，比如：认购（售）权证，股指期货和期权，ETF，可转债，利率掉期、远期利率协定（FRA），CDS，TRS，CDOCBO和CLO，各种结构式产品，各种信用挂钩产品，资产证券化产品（REAT和REIT），存托凭证（ADRCDRTDR），金融创新产品的设计流程、原理、产品的卖点、收益风险分析、实务案例分析等。
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| 內容簡介： |
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本书能让你理解12种以上常见衍生品的各种特征和投资诀窍以及在不同景气环境下的好处与风险；好处在哪一个地方，风险又在何处会出现。让你能够掌握衍生品的收益风险特征，以及提升衍生品交易的胜算概率，并且进一步优化财富管理和资产配置。衍生品投资的获利，经常是惊人的。金融从业人员和学生，拥有此书，可增加你的价值和竞争力。
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| 關於作者： |
陈松男 博士
上海高级金融学院
上海交通大学
陈松男教授曾是美国马里兰大学资深教授，在该校执教近20年，并兼任金融学系博士研究所主任7年，由于教学和研究成果突出，连续多次荣获杰出教授奖。之后，转任中国台湾政治大学金融学教授；金融工程研究中心主任；台湾金融工程师学会理事长；台湾财政部门顾问；台湾期货交易所新产品开发设计主持人；台湾宝来金融集团衍生品首席顾问；台湾中国信托银行理财产品研发顾问；台湾证券公会开发新金融产品主持人；上海证券交易所期权评估小组顾问。
陈松男教授的教学课程包括金融工程、金融风险管理、衍生证券、金融创新、投资组合管理与资产配置、固定收益证券和利率衍生品。
陈松男教授学术造诣颇深，已发表70多篇研究论文，其中十多篇在Journal of Finance等世界一流顶级学术刊物发表，还应邀担任Advances in Investment Analysis等刊物的编辑，并出版了多本金融学相关的专业书籍。
同时，陈松男教授是美国金融协会、金融管理协会等国际学术协会的成员，曾受邀到中国商务部、复旦大学、北京大学等重要的国家金融商业机构和知名学府进行演讲。
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| 目錄：
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目录
赞誉
总序
序言
第1章 认购权证1
1.1 定义：认购（售）权证1
1.2 不同类型的认购（售）权证4
1.3 如何购买权证6
1.4 决定权证价格的因素6
1.5 权证的定价9
1.6 隐含波幅和Delta的重要观念10
1.7 权证的价值：内含和时间价值11
1.8 投资权证的风险11
1.9 如何选择获利可能性高的权证12
1.10 买卖权证应注意的事项14
1.11 权证套利16
1.12 结语17
第2章 股价指数期货18
2.1 期货合约和盈亏结构18
2.2 期货的经济功能19
2.3 买卖期货的风险21
2.4 买卖期货的好处22
2.5 买卖期货应注意的事项24
2.6 投资期货守则25
2.7 解读期货市场的重要信息26
2.8 期货简单的交易策略27
2.9 结语28
第3章 期货套利和避险策略29
3.1 期货套利策略29
3.2 溢价套利策略30
3.3 折价套利策略31
3.4 套利的困难和可能的风险31
3.5 期货避险策略33
3.6 结语34
第4章 期权：定义、特征与收益和风险35
4.1 期权合约的定义35
4.2 看涨或看跌期权36
4.3 期权的盈亏结构37
4.4 决定期权价格的因素39
4.5 看涨期权的价值、内含价值和时间价值39
4.6 看跌期权的价值、内含价值和时间价值41
4.7 结语41
第5章 投资看涨期权的策略与牛市和熊市价差42
5.1 买进看涨期权的4种情况42
5.2 选择投资短期、中期及长期的看涨期权44
5.3 从不同标的中选择最好的看涨期权44
5.4 投资后的调整策略46
5.5 股价下跌的防卫策略48
5.6 结语50
第6章 投资看跌期权策略与牛市和熊市价差51
6.1 实值、虚值看跌期权的盈亏差异51
6.2 如何选择最佳的看跌期权52
6.3 如何实现获利及调整投资头寸54
6.4 结语56
第7章 交易所交易基金57
7.1 什么是交易所交易基金57
7.2 ETF和共同基金的差异58
7.3 ETF的特色59
7.4 为什么要投资ETF，ETF有何优点59
7.5 为何ETF能够紧贴标的指数62
7.6 如何利用ETF套利62
7.7 ETF的初级和二级市场交易流程64
7.8 ETF的短期及长期投资策略64
7.9 依投资者风险、收益属性的不同投资ETF：资产配置65
7.10 投资海外ETF，风险低、获利稳定66
7.11 投资ETF的缺点67
7.12 散户投资者如何利用ETF作为投资策略68
7.13 投资ETF的可能风险68
7.14 ETF的成功要件69
7.15 结语70
第8章 可转换公司债71
8.1 什么是可转换公司债71
8.2 可转债是进可攻、退可守的投资产品73
8.3 可转债的三个重要特征73
8.4 了解可转债的内容74
8.5 转股价的决定、调整和重设75
8.6 投资可转债如何获利76
8.7 可转债的套利操作78
8.8 长期投资可转债与资产配置策略80
8.9 结语81
第9章 利率掉期和远期利率协定82
9.1 利率掉期的功能82
9.2 利率掉期的定义83
9.3 认识利率掉期的基本概念84
9.4 利率掉期在国际融资中的应用：降低融资成本84
9.5 交换率的意义与决定87
9.6 远期利率协定88
9.7 利率掉期与远期利率协定的关系90
9.8 结语90
第10章 结构式产品概论91
10.1 结构式产品的定义91
10.2 投资结构式产品的好处92
10.3 解读结构式产品说明书的内容93
10.4 分析案例的说明书内容96
10.5 结语101
第11章 结构式产品案例分析：架构、收益和风险102
11.1 引言102
11.2 案例1：美元区间保本票据产品103
11.3 案例2：累计股票期权挂钩结构式理财产品106
11.4 投资者的风险113
11.5 结语115
第12章 信用衍生产品和信用挂钩产品116
12.1 定义116
12.2 信用评级和信用风险118
12.3 选择公司债或信用挂钩债券119
12.4 信用衍生金融产品120
12.5 信用衍生产品发展过程124
12.6 信用违约掉期利差的影响因素125
12.7 结语126
第13章 信用挂钩产品案例分析：架构、收益和风险127
13.1 架构、收益和风险127
13.2 案例1：每日区间计息信用违约挂钩5年期债券127
13.3 案例2：18个月巴西信用挂钩债券（或票据）130
13.4 案例3：一篮子信用挂钩债券：第一违约信用挂钩式债券133
13.5 案例4：附有上下限的信用挂钩债券135
第14章 抵押担保债权凭证139
14.1 简介139
14.2 常见信用衍生产品的介绍139
14.3 抵押担保债务凭证的类别及优势142
14.4 CDO产品个案147
14.5 结语149
第15章 金融资产证券化基本概念150
15.1 定义和架构150
15.2 投资者获利和风险来源151
15.3 投资者应注意的要点152
15.4 证券化的优点153
15.5 证券化的可能风险154
15.6 信用卡债权证券化案例154
15.7 担保贷款证券化案例155
15.8 结语157
第16章 不动产证券化：设计、架构、收益和风险158
16.1 证券化动机158
16.2 不动产证券化的种类159
16.3 投资REITs的收益和风险160
16.4 投资REITs和直接投资不动产的区别160
16.5 投资REITs应注意的事项161
16.6 REITs的设计和架构162
16.7 REITs的法律法规163
16.8 不动产证券化的效益164
16.9 证券化对整体市场的可能影响165
16.10 为何要投资REITs166
16.11 REITs的收益和风险关系：国外实证166
16.12 REITs是资产配置的最佳选择：实证168
16.13 结语170
第17章 金融创新：新产品设计171
17.1 金融工程的意义和应用范围171
17.2 金融产品设计流程171
17.3 创新设计的深度剖析173
17.4 新金融产品的设计原理：金融创新175
17.5 实务案例的产品设计179
17.6 结语180
第18章 案例总结：以往金融危机带来的经验教训181
18.1 简介181
18.2 案例分析1：橘子郡投资基金的崩溃181
18.3 案例分析2：巴林银行的破产182
18.4 案例分析3：长期资本管理公司的破产184
18.5 案例分析4：次贷金融风暴186
第19章 案例分析1：橘子郡投资基金的崩溃188
19.1 背景信息188
19.2 时间长度和债券亏损188
19.3 杠杆比率和西特伦的债券时间长度189
19.4 回购协议和杠杆比率190
19.5 高杠杆比率和重大亏损191
第20章 案例分析2：巴林银行的破产193
20.1 背景信息193
20.2 上跨式策略带来的亏损194
20.3 利森投资组合分析195
20.4 结语196
第21章 案例分析3：长期资本管理公司的破产197
21.1 投资策略197
21.2 高杠杆比率197
21.3 相对价值套利198
21.4 方向性交易199
21.5 经验总结200
第22章 案例分析4：次级房贷风暴的前因与后果201
22.1 次贷风暴的主因201
22.2 风暴原因的详细内容201
22.3 主房贷与次级房贷的定义203
22.4 次级房贷发生背景203
22.5 资产证券化与金融风暴204
22.6 结语209
第23章 案例分析5：美国宝洁公司事件210
23.1 简介210
23.2 利率掉期的对冲功能210
23.3 宝洁案例背景：操作杠杆利率掉期、内含期权211
23.4 掉期的潜在风险212
23.5 案例教训213
第24章 案例分析6：吉布森贺卡公司事件214
24.1 单纯利率掉期214
24.2 第2笔利率掉期：奇异利率掉期214
24.3 第3笔利率掉期：也是奇异利率掉期的一种215
24.4 第4笔利率掉期：是复杂的掉期215
24.5 第5笔利率掉期216
24.6 案例教训217
第25章 案例分析7：台湾“中华电信”公司事件218
25.1 案例背景218
25.2 如何降低避险成本218
25.3 降低避险成本的条件218
25.4 “中华电信”公司对冲仓位分析219
25.5 降低对冲成本的另一种方法219
22.6 案例教训220
第26章 案例分析8：中粮、中航油和国储铜事件221
26.1 中粮白糖套保221
26.2 中航油投机石油期权222
26.3 国储铜风控出问题224
第27章 案例分析9：深南电事件之一225
27.1 案例背景225
27.2 期权协议书的组成225
27.3 收益风险特征分析226
27.4 后果228
27.5 信息不对称，不利于产品的购买者（深南电）228
27.6 案例教训229
第28章 案例分析10：深南电事件之二230
28.1 第2份期权协议书内容230
28.2 拆解第2份期权的组成230
28.3 案例教训232
第29章 案例分析11：国内航空公司事件之一233
29.1 案例背景233
29.2 目标累计赎回合约233
29.3 风险收益特征234
29.4 案例教训236
第30章 案例分析12：国内航空公司事件之二237
30.1 合约简介237
30.2 展期合约的内容237
30.3 展期合约内4个基本期权的风险收益特征238
30.4 合约的真正风险242
30.5 合约内4个期权的定价242
30.6 高盛的展期权力：另外一个大风险242
30.7 案例教训243
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| 內容試閱：
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序言
随着我国政府的政策和法规的开放，金融产品（或衍生产品）日益多样化。在可预见的未来，认购和认售权证、期货、期权、交易所交易基金（ETF）、可转债、信用产品、结构式产品等将会相继出现。投资者进行投资时的难度会有所增加，避险需求更为迫切。若金融机构（银行、券商、基金公司、保险、信托公司、对冲基金、股权基金等）无法满足投资者的需求，投资者的投资意愿将会降低。这不但会影响金融机构的业绩，也会影响到我国金融市场的国际化进程。
新金融产品（或衍生产品）是财富管理和资产配置中的一个重要成分。不同于传统的股票和债券投资，衍生产品的设计相对复杂，收益的结构比较有弹性。业界相关人士可利用金融工程技术，设计不同类型的产品，以满足投资者的不同需求，比如保本和保息、保本和不保息、不保本也不保息、熊市获利、高收益高风险、可赎回雪球收益、逆浮动利率等。此外，可针对不同的经济环境，设计让投资者有获利机会的金融产品;也可以设计具备投机、避险或套利特性的金融产品。金融产品的创新和量化投资能使许多对冲基金免受经济环境波动的影响。
衍生产品投资虽然可以带来许多好处，也带来了一定的风险，而且有些隐藏的风险不易被发觉。所以，本书是以衍生证券原理接轨实务为主题，目的是要让初学者（金融从业人员、投资者和学生）学习和认识12种以上常见的衍生证券的特征和原理，包括收益和风险分析、基本交易策略的操作和实务操作时应注意的事项。其中会采用许多范例来解释各种策略的实务操作、获利和风险。
金融工程的关键在于金融创新和风险管控。当金融市场逐步开放和国际化，竞争将会愈趋激烈。大多数金融机构因固守既有的传统金融服务和产品，导致金融产品的同质性太高。因此不得不削价竞争,这又导致利润微薄。在激烈的竞争背景下，能够自主创新金融产品才是王道，可转化价格竞争成为金融产品的质量竞争，金融机构应致力于提高产品的盈利、降低产品的风险与亏损，进而优化理财和资产管理的业务。这样可提高投资者购买产品的意愿和愿意支付的价格。金融创新是竞争利器。在本书中，金融工程的意义和应用范围、金融产品的设计流程、设计原理、产品的销售卖点、定价、收益和风险都会有最基本的介绍和分析。同时，书中还附加了许多衍生证券相关的实务案例，作者努力分析每一个案例独特的风险特征，导致亏损的原因来自何处，帮助读者从中学习到教训，以避免重蹈覆辙。
这本书的主要内容包括以下几点。
1.认购（售）权证
这里主要介绍一些相关的名词解释、权证的特色和种类、如何购买权证、如何获利、决定权证价格的因素、如何定价、避险概念（Delta和隐含波幅）以及投资权证的风险。
2.如何选择最佳的权证和投资诀窍
这部分主要涉及标的股、成交量、有效时间、价内外程度、隐含波幅、三不诀窍以及权证套利。
3.股指期货
这里主要介绍了期货投资的好处（不用选股、高杠杆、成本低、放空限制少）、制胜原则、如何解读期货市场信息，进行判断期货价格的可能走势:多方或空方强势、弱势和稳定、振荡盘。
4.股指期货套利和避险
这里主要介绍了如何套利（正价差或逆价差套利），套利风险和实务的困难。如何对各种投资组合和共同基金规避系统风险（或价格风险）。
5.股指（或个股）期权
这里主要介绍了期权的定义和种类、期权信息（即时和市场相关信息）、何时购买期权（4种情况）、如何选择最好的期权以及期权交易策略等。
6.交易所交易基金（Exchange Traded Fund,ETF）
这里主要介绍了ETF资产净值（NAV）和市场报价、ETF的一级和二级市场、投资ETF的风险和获利、ETF的套利。
7. ETF的运作和优点、短期和长期交易策略、投资ETF的缺点
8.散户和机构投资者如何利用ETF作为投资交易策略
9.可转换公司债（Convertible Bonds）
这里主要介绍了可转换公司债的定义、三大特征、怎么了解可转债、转换价格的制定、调整和重设转换价格、长期投资和资产配置、可转债交易策略和套利、Delta避险、可转债资产交换。
10.利率掉期（IRS）和远期利率协定（FRA）
这里主要介绍了IRS的定义和定价、利率掉期套利、风险管理和跨国借贷套利、远期利率协定的定义和避险、FRA和IRS的关系、跨国利率掉期取得低资金成本、范例。
11.抵押担保债务凭证Collateral Debt Obligation,CDO
这里主要介绍了信贷违约掉期（CDS）、总报酬交换（TRS）、信用挂钩票据（Credit-Linked Note,CLN）、资产证券化流程、CDO的分类和架构、CDO证券化流程、信用加强的形式以及一些CDO案例。
12.结构式产品（Structured Note）
这里主要介绍了投资者对于此类产品的殷切需求、产品类型、为何要购买结构式产品、哪些金融机构提供结构式产品、怎么去了解产品说明书的内容：保本或高收益、风险、标的资产的走势、会不会赚钱、会不会被提前赎回（看得到却吃不到）以及一些范例。
13.信用挂钩债券
这里主要介绍了信用挂钩债券的定义、风险和收益、与其他债券有何不同、首家违约信用挂钩债券（First-to-Default,FTD）的风险和收益来源，如何解读FTD说明书内容：保本或是高收益、风险来源、可能获利有多大、可能亏损有多高、挂钩标的物的信用走向、会被赎回的可能性。
14.资产证券化产品
这里主要介绍了资产证券化产品的基本概念、不动产资产信托（REAT）、不动产投资信托（REITs）、收益和风险、REITs投资和直接投资不动产或其类型股票有何不同价值、投资REITs应考虑的事项。
15.存托凭证（ADRCDRTDR）
这里主要介绍了存托凭证的特征及特色、投资策略（买进持有、换股操作、套利操作）、对原来的股票有何影响、ADR价差交易范例。
16.金融创新
这里主要介绍了新金融产品设计流程、设计原理、产品的卖点、定价、收益和风险分析、实务案例分析。
书中还重点介绍了以下几个案例：
1.美国橘子县投资基金的垮台；
2.巴林银行的倒闭；
3.长期资本管理公司的倒闭；
4.次级房贷风暴的前因与后果：金融工程的观点；
5.企业投机或误用衍生品的后果与教训12个案例。
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