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| 編輯推薦： |
1. 通俗有趣。《金融投资学通识》没有令人望而生畏的公式图表，也没有枯燥的实证，而是结合生活案例、文学典故以及历史故事，让金融与投资知识更富有场景感和立体感。
2. 干货满满。《金融投资学通识》全方位阐释金融体系的三大支柱，介绍商业银行、保险公司、证券公司和央行等金融机构在普通人的投资中扮演的角色，分析资本市场、货币与市场、衍生金融市场的发展，解读债券、股票、基金，以及期权、期货等衍生金融工具的风险和收益，帮助普通投资者建构系统金融知识体系。
3. 学以致用。《金融投资学通识》深度解析影响资产价格和投资决策的基本因素，系统梳理资产配置和投资组合管理的基本策略，总结传奇投资人的投资精要，帮助投资新手掌握基本投资概念，厘清投资思路，建立自己的投资思维框架。
4. 中国社会科学院原副院长、国家金融与发展实验室理事长李扬，清华大学五道口金融学院原院长张晓慧，中信建投证券总裁李格，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强 诚挚推荐。
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| 內容簡介： |
英国著名历史学家尼尔·弗格森曾说过，世界金融市场一体化越强，金融知识丰富的人机会越大，而对金融无知的人则越趋于贫困。基本的金融投资知识，对于个人幸福和社会稳定而言，越来越重要。
《金融投资学通识》这本书为我们提供了金融投资领域的系统性基础知识。书中没有复杂枯燥的公式和数学模型，而是通过生活案例、文学典故以及历史故事，系统介绍了金融体系的三大支柱，即金融机构、金融市场、金融工具，以及它们的历史演变，详述了金融活动中影响资产价格和投资决策的基本因素，同时对投资实践中资产配置和投资组合管理的基本策略进行了梳理，既可以让我们透过金融更好地认识和理解经济与社会发展，更可以帮助投资者构建科学和系统的投资基础知识体系，更理性地运用投资工具管理和分散投资风险，实现财富的保值增值。
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| 關於作者： |
彭兴韵，中国社会科学院金融研究所研究员/教授，博士生导师，国家金融与发展实验室副主任。
曾经在《中国社会科学》《经济研究》《金融研究》《人民日报》《半月谈》《中国证券报》《21世纪经济报道》等学术期刊和媒体发表学术论文、财经评论和研究报告300余篇。出版著作《金融学原理》《金融市场学》《转折与变局》等，其中，《金融学原理》已经更新到第6版，第5版版权输出到新加披。
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| 目錄：
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第一篇 金融功能
第一章 让桌子跳舞：神秘的货币
货币“印象”
货币的职能
货币的演化
货币制度
货币照进现实
第二章 现在与未来的交换：国家兴盛的金融密码
以时间换空间：资源跨期配置
把钱借给那些最有能力的人：资源空间转移
降低交易费用与提供流动性：金融机构的作用
分担和转移风险：金融的重要功能
省去携带货币的麻烦：支付方式变革
激励
监督
金融的另一面：贪婪？恶魔？
第二篇 金融支柱
第三章 权力构筑者：金融机构
金融百货公司：商业银行
风险购买者：保险公司
资本“红娘”：投资银行
印钞者与救火者：央行
第四章 玩的是心跳：金融市场
场内与场外金融市场
证券交易所
货币与外汇市场
天使与魔鬼：金融衍生市场
第五章 有凭有据：金融工具
有借有还，再借不难：债务工具
企业所有权的证书：股票
收益共享，风险共担：证券投资基金
风险的买卖：金融衍生工具
第六章 历史长河：金融何以成长
解除金融的枷锁：宗教改革
金融离不开产权与制度保护
信息技术革命与金融
猫鼠游戏——金融如何在监管中发展
总有破茧的欲望：内驱力
第三篇 投资决策
第七章 猩猩 PK“研究猿”：完美市场
新古典经济学
系统性与非系统性风险
完美市场中的投资组合
预期与金融市场有效性
有效市场假说的前提
市场异常
第八章 投资如选美：行为金融
被带节奏很危险：背景与框架
过度自信——为什么要敬畏市场
启发式决策——为什么过去的经验不灵了
羊群效应——为什么独立思考很重要
打酱油的钱绝不用于买醋：心理账户
厌恶损失与懊悔
赌场资金与盈亏平衡效应
克服心理偏差
第九章 金融引力：内在价值
人类伟大的发明：复利
内在价值：现金流贴现
股利折现的替代方法
安全边际与护城河
基于安全边际的标准：投资与投机
第十章 不耐的代价：利率
储蓄、 投资与利率
货币供求与利率
人性不耐与利率
为什么不同债券的利率悬殊
为什么长短期利率不同但会同时变动
第十一章 金融实战：组合管理
资产配置
投资组合策略
第十二章 他山之玉：大师们的投资思想
凯恩斯：动物精神
格雷厄姆：价值投资之父
菲利普·费雪：成长的价值
巴菲特：价值投资之大成
林奇：战胜华尔街
第四篇 金融风险
第十三章 知面不知心：信息不对称
无处不在的信息不对称
信息不对称的后果：碎玉平铺做陷坑
信息优势方如何发挥优势
信息劣势方如何应对
第三方的作用
第十四章 富贵险中求：逃不掉的风险
没有十拿九稳的事：风险
背信弃义：信用风险
刺激又紧张：市场风险
烫手山芋：流动性风险
乌龙指：操作风险
风险的相互转化与传染
周旋于虎狼之间：应对风险
第十五章 危机魅影：破灭的泡沫
郁金香泡沫
南海泡沫
密西西比泡沫
大萧条
失去的 20 年：日本泡沫
不太平的新千年
中国股市的泡沫
我们从多次危机中学到什么
后记
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| 內容試閱：
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培根说：“不要爱惜小钱，钱财是有翅膀的，有时它自己会飞去，有时你必须放它去飞，好招引更多的钱财来。”培根道出了投资的真谛：投资就是把钱财放出去“飞”一会儿，日后带着本金和回报“飞”回来。
我国已经进入了金融投资意识觉醒的年代。随着我国人均收入水平的大幅提高，居民日益增多的庞大储蓄资产需要做多样化的资产配置，而不是像以往那样把钱压在箱底或全部以存款的形式放在银行。近些年，政府也一直在倡导提高居民的财产性收入。这里的“财产性收入”，通俗地讲，就是指通过金融投资而增加的收入。
我国金融市场的深化、金融结构的多元化，股票、基金、银行理财产品、债券甚至五花八门的结构化产品，已进入了寻常百姓的生活。老百姓对多样化的资产配置，不仅有着迫切的现实需要，而且也有了实现的条件。
然而，现实的矛盾在于，许多老百姓的金融投资知识储备，不能满足其日益增长的对专业金融投资知识的需求。投资需要专业分析、前瞻性判断和大局观，也需要艰难地克服人性中的诸多弱点，否则，理财就会蜕变成纯粹靠运气的赌博式投机。尼尔·弗格森在《货币崛起》中就曾指出，世界金融市场一体化越强，金融知识丰富的人机会就越大，金融文盲趋于贫困的风险也越大。
尽管很多大学都开设了“金融投资学”这样的热门专业，但以培养“金融投资专门高级管理人才”为目标的知识体系，充斥着数学模型、概率统计，这种象牙塔里的金融投资学，令人望而生畏，它们既高深，又常常与实践脱节，并不适于老百姓的阅读和学习。我始终觉得，在国家大力发展普惠金融之际，作为一名研究者，有责任让金融投资学具有普惠性。
本书是如何让金融投资学专业知识从象牙塔走进寻常百姓家的呢？
先讲一个鼠小妹做松饼的故事。有一天，鼠小妹请来了大象、松鼠、兔子、猫等，它们要吃鼠小妹做的松饼，但大象要吃香蕉松饼、松鼠要吃核桃松饼、兔子要吃胡萝卜松饼、猫要吃鱼松饼。开始，鼠小妹很为难，但她灵机一动，说：“我得做点不一样的松饼。”最终，她分别做了香蕉状、核桃状、胡萝卜状和鱼状的松饼，满足了“众口难调”的要求。
就像鼠小妹既要满足不同个体对松饼的不同要求，同时又不改变松饼的实质一样，金融投资学也可做出“不一样的松饼”来。针对老百姓多元化的知识层次、多样化的金融投资知识的需求，我们需要摒弃学院派教材对知识的表达和呈现方式，但又要覆盖最基本的、最经典的金融投资学理论，本书抛弃了那些让人如堕五里雾中的公式和数学模型，将金融与人们耳熟能详的生动故事、日常生活融为一体，力求深入浅出，通俗易懂。
写作本书，我秉持的理念是：简单是美！本书有以下几个特点。
第一，有趣。
大学里的金融投资学教材，复杂的数学模型让人读起来“乏味”，晦涩的公式让许多人觉得金融投资学“太难了”，无情地浇灭了学习的兴趣。本书则通过人们所熟知的历史与寓言故事，聊天式地解释了金融投资学的原理与概念，读起来不仅有趣，而且在“故事”的重新解读中领悟到那些原本“高深”的金融投资知识。
第二，有料。
本书内容饱满，素材丰富多样，对金融投资知识的阐释是立体的、全方位的，既有历史的视角，通过金融简史洞悉金融与经济社会发展的关系，从不同金融机构、市场与工具的产生中理解它们的底层逻辑，也有现实的视角，从一个个具体的、简单的生活案例中逐渐引出原本是抽象的概念和理论知识，将读者带入丰富的投资活动场景中，可谓“干货”不少。
第三，有用。
理论是灰色的，实践之树常青。金融投资学不仅是躺在纸上的学问，更是实实在在的致用之学。有用的金融投资学通识，不仅要帮助读者掌握和理解基本概念，更重要的是，有助于读者厘清投资的思路，建立一套体系化的投资分析框架。是故，本书更强调，读者应当在掌握金融投资学一般性原理的基础上，能够灵活应用于投资的实战之中，进而，实践性与应用性所占有的地位，在本书中就远甚于说教式的理论介绍。金融投资学的基本原理或许简单，但投资的实践则是变化多端。
尽管实践变化无穷，但好在“万变不离其宗”，这里的“变”，就是指人们面对的投资工具、内外环境的各异，“宗”无非就是“收益、风险、流动性”等金融投资学的内核。当然，我们期望的“有用”，并非简单的操作指南，而是分析风险与收益的实践精华。这些实践精华，有助于我们在宏观上，更好地认识和理解经济与社会发展；在微观上，更通透地看穿人性和心理，更理性地规划投资。
本书共分四篇。
第一篇是金融功能篇。本篇介绍了货币与金融对经济发展的主要作用及其途径。
金融投资的本质是货币资金的流动，学习金融投资首先要认识货币。第一章从货币“印象”出发，介绍了货币在经济社会发展中的重要职能，货币如何从贝币等实物货币演变成当下的数字货币，帮助读者厘清了经常在媒体上读到的M0、M1和M2，也可以清楚地理解央行、商业银行在货币供给过程中的不同地位和作用。
大到一个国家乃至世界，小到个人都离不开金融。金融的实质是什么？为什么通过金融实现资源的空间转移和重新配置至关重要？金融体系是如何帮助人们转移和分担风险的？金融体系是如何提供激励和监督的？这些问题看似很“宏观”，涉及金融在经济与社会发展中的诸多功能，但这些问题实际上又与老百姓的日常生活、金融投资息息相关，毕竟，每个人的投资都是对资源在时空上的重新配置。第二章就将揭开这些问题的答案。
第二篇是金融支柱篇。金融体系的诸多功能要能得到比较充分地发挥，需要有三大支柱，那就是金融机构、金融市场和金融工具。
第三章专门介绍了金融机构。不同类型的金融机构所发挥的作用是不同的，与老百姓关系最密切的金融机构分别是商业银行、保险公司、证券公司（投资银行）和央行。本章分别讲述这些金融机构在老百姓的金融投资中所扮演的角色。
根据组织方式和交易品种的不同，金融市场有不同的分类。第四章就分别介绍了场内与场外金融市场、证券交易所、货币与外汇市场和衍生金融市场等。这些金融市场有一个共通点，那就是定价、交易和变现。
金融机构和金融市场，通过金融工具与老百姓建立联系，老百姓在投资中购买各类金融工具就形成了自己的金融资产。第五章就介绍了各类金融工具，包括债务（权）性金融工具、股票、各种类型的证券投资基金、衍生金融工具，等等。充分地认识和理解不同类型金融工具的风险特点，对投资收益至关重要。
金融体系的这三大支柱是如何演变的？影响它们发展变化的主要因素有哪些？第六章专门介绍了历史长河中影响金融发展的诸种重要因素，如宗教改革、产权保护、技术变革、监管套利等。
第三篇是投资决策篇。
第七章先介绍了完美市场中的定价问题。各类指数化的投资工具（比如沪深300ETF）为什么会兴起？购买指数化的理财产品能否获得超额收益？对这些问题的回答，取决于你信奉什么样的金融理论。有效市场理论就认为，金融市场的价格是不可预测的，投资者不能打败市场，只能获得市场平均收益，于是，就兴起了指数化的投资工具。本章特别讨论了有效市场理论的几个重要前提、违背有效市场理论的几种重要的市场现象，都是值得特别注意的。
显然，投资者的情绪与心理因素对定价与决策有极其重要的影响，这就是本书第八章的内容。背景与框架、过度自信、启发式决策、羊群效应等都是行为金融的核心，它们会导致人们的认识与决策偏差，让人们在投资中承担了过多的风险。比如，为什么投资者在投资中总爱听小道消息、过度集中
场内与场外金融市场
一说起金融市场，人们最容易想到的就是股票市场和证券交易所。事实上，证券交易所只是金融市场的极小部分，金融市场就其组织形式、交易的具体产品而言，实际上纷繁多样。在组织形式上，金融市场就有场内与场外市场之分。打个比方，你可能经常在地铁出口附近，看到有流动的商贩卖水果，这就是场外交易；农贸市场集中了大量的商贩，他们租得摊位后，在那里摆摊设点做买卖，这就是场内市场。
场内金融市场
场内金融市场就是有组织的、集中化交易的市场。证券交易所、期货交易所都是场内金融市场。场内金融市场提供的一般是标准化的金融产品，进入门槛较低，往往采取集中竞价、撮合交易。比如，在典型场内市场的沪深证券交易所，投资者买卖股票的最小单位是“一手”，一般“一手”是100股，只有科创板“一手”是200股。当然，全球不同的证券交易所交易的最小单位并不一致，即便同一个交易所，交易的最小单位也可能有较大的差别。中国香港联交所，“一手”为多少股，由上市公司说了算。不足“一手”的股票，在中国香港叫“碎股”，在内地叫“零股”。交易所的证券成交后，由证券登记结算中心进行集中清算，一般不会发生交易对手违约的情况。
场内金融市场标准化的金融工具，有利于吸引更多的中小投资者参与，极大地提高了金融工具的流动性。场内金融市场集中了大量买家和卖家，可很快达成一笔交易，只要价格合意，买卖双方是不用花时间和成本去寻找交易对手的。一旦成交，便不可撤销和反悔，因此，场内交易不会出现交易对手在成交后爽约的信用风险。标准化、高流动性、容易找到交易对手等，是场内市场最明显的优势。
场外金融市场
场内金融市场是从场外金融市场发展起来的。
在伦敦和纽约证券交易所建立起来前，英国和美国的股票交易是在咖啡馆之类的休闲场所进行的，这也就是场外金融市场。场外金融市场通常也叫柜台市场，简称为“OTC”。但现在并不能望文生义地理解为，场外市场就一定有“柜台”摆在那里，这只不过是约定俗成的称呼罢了。不过，柜台交易的得名，的确是因为早年在美国，银行买卖债券与股票时，是在柜台完成的。
在20世纪初，纽约布罗德街有一个毫无组织的场外金融市场，通过绳子圈地而成一个交易场所，这是不是跟中国的街头杂耍很相像？由于地方太小，又没有城市管理人员，交易就经常被挤到马路上，严重阻碍交通。那时，每天都有人在路边交易，营业员和信差手握证券，大声喧哗。一些交易员还充当证券专家，提供咨询。
实际上，这个场外金融市场的发展，完全是因为纽约证券交易所规则有一个漏洞。纽约证券交易所禁止其会员在其他证券交易所从事交易，但场外市场不是交易所，不在该禁令约束之内。到20世纪20年代末，美国有超过5万家未上市公司的股票，它们对交易和流动性有巨大的渴求，场外金融市场经纪人负责的交易，就满足了它们的交易流通之需。纽约场外金融市场在1923年建立了交易所，并在1929年更名为纽约场外交易所，1953年再度更名为美国证券交易所。
后来，美国场外金融市场演变出了粉单市场和另类交易系统。粉单市场的得名是由于原来股票报价用粉色的纸张印制，它实际上是一个电子系统，发布股票报价，以便人们从事股票交易。在粉单市场交易的公司规模极小，换手率极低。这些公司都不能满足在证券交易所上市的最低要求。
另类交易系统也是美国有名的场外金融市场，其中包括暗池和电子通信网络（ECNs）。“暗池”是一个神秘交易网络，不直接向交易所发送交易指令，也不直接在限价指令账簿中显现，交易者既可与潜在交易对手议价，也可通过暗池匹配；暗池以机构投资者的大额指令占主导。ECNs是在证券交易委员会注册为经纪人、交易员的另类交易系统，参与者包括机构投资者、经纪人、交易员等，主要从事股票和货币交易；交易指令通常为限价指令，按协议撮合买卖双方达成交易。
很多中国投资者对美国的粉单市场、暗池和ECNs闻所未闻，这很正常。但不知道纳斯达克（NASDAQ），就有点说不过去了。纳斯达克是全球声名显赫的场外金融市场，那些如雷贯耳的大公司——微软、苹果、特斯拉、谷歌等，都在这里上市交易。
1934年，美国颁布《证券交易法》后，便成立了证券交易商协会（NASD）和自律组织（SRO），借以监管美国证券业。1971年，NASD发起成立了全美证券交易商自动报价协会，这就是纳斯达克，宣示美国迈入新经济时代。它是过去场外金融市场的延伸，据此，纳斯达克就一直被称为场外金融市场。
一开始，纳斯达克只是上市股票的计算机报价系统，并没有将买卖双方连接起来，交易只是通过电话进行的。但纳斯达克后来建立了一个自动交易系统，到20世纪80年代，它就演变成了世界上第一个电子股票交易所。直到2000年，它才成为一家注册的美国全国性股票交易所。
如今，纳斯达克已成为美国证券市场的另一个象征。就促进技术创新而言，它甚至比纽约证券所交易更重要。在纳斯达克前，纽约证券交易所一直垄断着大公司的股票发行与交易。由经纪人组成的非正式交易网络，为那些市值较小、未在交易所挂牌的股票提供交易。随着新经济的兴起，许多新技术创业企业都在纳斯达克上市，现在许多知名的信息技术和互联网企业，也在这里上市。今天，全球市值最大的前十位公司中，在纳斯达克上市的知名科技巨头占了半壁江山，让昔日处于垄断地位、风光无两的纽约证券交易所黯然失色。
在中国改革开放早期的金融市场中，在成都有一条长200米左右的街道，叫“红庙子”，它一度成为热闹非凡的场外金融市场。从1992年起，人们手持股票，往红庙子聚集，寻求变现，在股价上涨中赚得一笔。那时，股票是纸制的。人们就手持股票，在那里吆喝着，人声之嘈杂，可想而知。一些人在红庙子街上摆起摊子（因此也可叫“地摊市场”），一边炒股，一边以四川人不急不慢的性子，呷茶摆龙门阵（聊天），交易则像在菜场买菜一般，讨价还价之声不绝于耳。
随着越来越多企业发行股票，在红庙子买卖股票的人越聚越多，让红庙子及附近街道格外混乱和拥堵，不堪重负。人们买卖股票高涨的热情，就让一些企业打起了歪主意，私自发行股票，印制假股票，骗取钱财的情况也时有发生。随即，有关部门开始整顿红庙子。1993年3月，红庙子被强制搬至城北体育馆内，当地人称“白庙子”。在国人的观念里，由“红”转“白”，实在不是吉利的事，因此去那里的交易者逐渐减少，到年底，“白庙子”交易基本停止了，并于1994年年初寿终正寝。
虽然成都的红庙子关闭了，在那之前就建立了沪深证券交易所之类的场内金融市场，但场外金融市场仍然是金融市场极重要的组成部分。场外金融市场一般是分散的，有的甚至无组织，提供非标准化的交易，可由买卖双方达成意向后直接成交。相对于场内金融市场而言，场外金融市场更加灵活，受到的限制相对较少。在场外金融市场中，买卖双方可以讨价还价，在谈拢价格后直接成交。但寻找到合适的交易对手，费时费力。于是，在场外金融市场中就出现了专门为买卖双方牵线搭桥的掮客，他们在市场上收集买卖双方的信息后，促成交易，从中抽取若干点的“中介费”，这与城市遍布的房产中介别无二致。
场内金融市场受到的监管更加严格，企业要在场内金融市场发行股票筹集资本，有苛刻的准入限制；相比而言，场外金融市场则比较灵活，监管环境相对宽松，因此十分活跃。在中国，那些无法通过沪深证券交易所发行股票的企业，通过场外股权融资筹集到了必要的资本，风险投资、私募股权，常常在报端、网络看到的某企业A轮融资、B轮融资等，都是场外金融市场的功劳。全国中小企业股份转让系统（小名“新三板”）就是中国的场外股票市场。金融衍生市场中的远期交易、互换等也都属于场外金融市场，它们为企业或金融机构提供了灵活的风险管理手段。不过，场外交易可能有一大弊端，当市场环境发生巨大变动时，就可能出现交易对手违约的风险。鉴于此，在2008年的美国次贷危机之后，场外金融市场的集中清算体系也在逐步发展之中，中国的上海清算所就是在这种背景下创立的。
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