《从众危机：量化投资与金融浩劫（深度解析从长期资本管理公司崩溃到欧债风波的几次金融危机，展现机构投资者主导下的资本市场生态环境）》 - [美]钦塞瑞尼 - 机械工业出版社 - 香港大書城

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『簡體書』从众危机：量化投资与金融浩劫（深度解析从长期资本管理公司崩溃到欧债风波的几次金融危机，展现机构投资者主导下的资本市场生态环境）

書城自編碼： 2151587
分類：簡體書→大陸圖書→管理→金融/投资
作者： [美]钦塞瑞尼
國際書號(ISBN)： 9787111443636
出版社：机械工业出版社
出版日期： 2013-11-01
版次： 1 印次： 1
頁數/字數： 392/
書度/開本：大16开釘裝：平装

售價：HK$ 172.3

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內容簡介：

在讨论金融危机时，很多人往往忽略了这样一个事实，大多数金融危机都源于金融体系本身，是交易者的群体失控导致了金融系统的崩溃。
本书追溯了长期资本管理公司的兴衰、次贷危机爆发的前因后果以及欧债危机的扩散，以金融系统内部交易的视角，介绍了在机构投资者主导下，充斥对冲、套利与量化投资者的资本市场的生态环境，并揭示了风险控制与危机爆发背后的逻辑关系。
通过阅读本书，读者可以：
·熟悉量化投资者的基本风控方法与对冲策略
·了解量化投资者之间如何彼此影响
·洞悉交易从众现象如何触发金融危机，投资者应当如何面对交易从众现象
·汲取几次重大金融危机的教训，反思如何应对金融风险

The Crisis of Crowding
赞誉
译者序
推荐序
前言
第1章　导论
第一部分?1998年长期资本管理公司危机
第2章　梅里威瑟的奇幻摇钱树
债券套利的诞生
梦之队
早期的成功
第3章　风险管理
整体思路
杠杆作用
度量风险
相关系数
长期资本管理公司风险管理实践
第4章　交易
做空美国掉期交易
欧洲跨国掉期交易（英国空头和欧洲多头）
做多已经对冲的美国按揭证券
日本盒式利差
意大利掉期利差
固定收益波动率交易
新券与旧券的交易
做空长期股票指数波动率交易
风险套利交易
股权相对价值交易
新兴市场交易
其他交易
交易组合
第5章　崩盘
1998年夏初
所罗门倒闭
俄罗斯违约
求援电话
梅里威瑟的信
巴菲特从阿拉斯加发来恶意收购要约
银团紧急救援
大到不能倒
为何如此
附录5A?梅里威瑟的信
附录5B?巴菲特的信
第6章　长期资本管理公司投资者的命运
第7章　这次崩塌的总体教训
相互关联的从众交易
在险价值
杠杆化
清算银行
薪酬激励
规模何碍
应急资本
美联储是最后协调人
交易对手的尽职调查
让大家分享爱
不是定量理论导致长期资本管理公司坍塌
似曾相识
第二部分?2008年金融危机
第8章　量化危机
次贷按揭市场崩盘
何为量化危机
量化因子的异动
量化危机之因
工具秀
第9章　贝尔斯登的崩盘
贝尔斯登简史
影子银行
财务修饰
回购的力量
意外的休眠
极地之春
第10章　金钱并非万能；房利美和房地美空有其名
基础业务
风险去往何处
CDO和CDO2
巨型对冲基金
盛世豪利
美国的住宅泡沫
贪婪大联盟
房地美和房利美的止赎问题
为何要拯救房地美和房利美
有人知道吗
第11章　雷曼兄弟破产
华尔街俱乐部
为何下一个是雷曼兄弟
业务风险敞口
大猩猩之死——时代的记忆
经典挤兑
为何让雷曼兄弟倒下
谁之错
谁会是下一个
高朋之利
第12章　失衡之谬
远期掉期失衡
回购失衡
228名议员糟蹋资源，引起全球银行挤兑
第13章　巴塞尔之眠
《巴塞尔协议Ⅰ》
《巴塞尔协议Ⅱ》
巴塞尔和金融危机
第14章　长期资本管理公司衍生出的公司
JWMP
其他人
跟风基金
第15章　长期资本管理公司传奇的终结
对贝尔斯登和雷曼兄弟的致命一击
11月的雨
问题在哪儿
第16章　来自金融危机的新老教训
相互关联性和从众现象
杠杆率
系统性风险和大到不能倒
衍生品：好的、坏的和丑陋的
利益冲突
政策教训
风险管理
交易对手的相互影响
对冲基金
套利的重要性
第三部分?危机的后果
第17章　闪电崩盘
背景
闪电崩盘理论
闪电崩盘的原因
事件后果
第18章　希腊之惑
成员国
俱乐部的早期
希腊之惑
希腊的选择
欧元区的未来
第19章　童话十年
我恨华尔街
阿凡达的生命力
经济制度的选择
从众危机
葡萄酒套利
附录A?长期资本管理公司风险管理思路的数学逻辑
附录B?掉期利差交易的运作概述
附录C?掉期利差近似收益率的推导
附录D?计算零息票日收益率的方法
附录E?从零息收益率计算掉期利差收益率的方法
附录F?新券和旧券交易的机理
附录G?长期资本管理公司各种交易策略之间的相关性——危机前和危机期间
附录H?创新按揭会计的基本原理
附录I ?投资银行的业务
附录J?国际清算银行资本充足率的计算

內容試閱：

　
投资银行持有房地产的直接头寸，并创造、兜售和交易基于不动产价值的衍生品。对冲基金根据不同的房地产细分市场投下不同的赌注。保险公司通过为那些跟风投资者投保进入这个领域。信用评级公司也搭上了这列欲望列车，而且，只需快速写下三个字母就发布3A评级公告，然后就可钞票人袋。媒体也不甘人后．推波助澜，鼓噪不断上涨的住宅拥有率、日益攀升的股市以及黄金时代的到来?

与2000年网络股泡沫一样，这个泡沫越吹越大。几乎所有人都一哄而上，玩出了前所未有的杠杆率。一些购房者甚至把投资杠杆用到了极致：零首付——无限杠杆率。
　
风险模型力不从心。它们使用历史数据，漠视2008年前的从众现象和估值过高的因素。那么，继l929年股市崩盘之后最严重的一次危机——2008年金融危机的爆发，也就是一个时间问题而已。高负债和短期借款堆砌的泡沫之上的天量风险敞口，对定量基金酿成了史无前例的打击。这场被称为“量化危机”的事件也无情摧毁了高盛的明星对冲基金。
　
这场危机给我们展现了一幅波澜壮阔的画面：贝尔斯登历史性的崩盘和救助，政府对房地美和房利美的极力拯救，数百家银行的纷纷倒闭，雷曼兄弟的破产清算．整个信贷市场的冻结，大批对冲基金的关门包括约翰·梅里威瑟的新基金，JWMP，以及美国政府和联储史无前例的市场干预。
　
三年萧条期后，市场稍稍复苏。2010年5月6日，下午2：42到2：47，道琼斯指数狂跌600点，然后，下午3：07分又飙升600点。此事件被称为“闪电崩盘”。宝洁公司股票在此短暂时段坠落37％。到底发生了什么?难道，这又是一场由高杠杆堆起的从众空间所引发的灾难吗?
　
2001～2008年，全世界的银行都在给希腊政府放贷，而且，为它确定的风险水平与自律性更好和生产率更高的国家如德国相似。从众效应使希腊利率维持在不可思议的低水平，所以，希腊人乐得借贷去支撑消费——竟然直到大家最终发现，希腊状况其实是糟糕透顶了。
　……
p3

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