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| 編輯推薦： |
比郎咸平、宋鸿兵更红的台湾经济学家作品首次亮相大陆，为大陆专增4万字独家内容 ！
中文简体唯一版本，剑指中国资产泡沫到了破灭边缘！
畅销台湾震惊中外：只讲内地学者不敢讲的大实话！
作者直言：弱势美元即将展开反攻！亚洲资产泡沫恐将难逃！
大胆预测：21世纪第二个十年可能的演变……
专业指导：如何让我们的财富逆市增加……
以详实数据为支撑，对今后中国经济大胆预测：
房地产泡沫从内部破灭！银行高风险放款急剧减少！国际投资将陆续退出中国市场！低汇率和廉价劳动力等优势迅速消失……
资产泡沫是经济的成功，也是经济发展的失败。
以中国来看，除了提供大量的廉价商品给美国之外，还供应大量的资本来支持美元汇率以及美国的财政，而这些钱进到了美国的国债之后，就变成美国减税的来源、社会福利的来源、强化教育与国防的来源。美国人不仅仅享受了商品，还得以通过销售债务的方式来取得资金。
亚洲国家的增长模式有其极限，诸如劳动力的成本提升、人口红利的消失、能够提供更低成本的竞争对手加入市场，都可能让经济陷入停滞，更不用说巨额外汇储备所带来的资产泡沫对经济的伤害了。更重要的是，当一个国家只能依靠压低汇
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| 內容簡介： |
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《本书一方面从石油危机、日本泡沫破灭、东南亚金融风暴、网路泡沫和次贷危机等金融危机中，抽丝剥茧地找出许多共同点，并归结出了核心结论──亚洲人一直受制于美元；另一方面从汇率、国际分工、原材料等众多角度去剖析美元本身，展现了世界金融格局的基本架构和演变过程。此外，作者对于21世纪第二个十年可能发生的变数，如中国资产泡沫破灭的可能性，提出了预警和告诫。
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| 關於作者： |
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王伯达，台湾国立政治大学企业管理硕士，台北大学会计学学士，2010年出版第一本书《民国100年大泡沫》即获选为金石堂“十大最具影响力好书”。现为《壹周刊》“台股教战”专栏以及《Money钱》“企业策略”专栏撰文分析台湾股市、全球经济与产业发展现况。作者具备证券分析师执照与多年国际企业并购财务顾问经验，长年关注国内外经济与产业发展，曾发表许多具有前瞻性及影响力的财经评论。
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| 目錄：
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前 言 我们还活在日本的阴影中
第一部分 “为人作嫁”现实版上演
第一章 还在帮人数钱？
第二章 旱涝保收的美国
第三章 外汇储备的美丽错觉
第二部分 金融殖民造就的美国繁荣
第四章 谁在买进美国？
第五章 发展中国家的囚徒困境
第六章 “美元是我们的货币，却是你们的问题”
第三部分 美元主宰的殖民陷阱
第七章 美元本位乘势崛起
第八章 “石油危机”解救了“美元危机”
第九章 美元陷阱下的第一个牺牲者：日本
第十章 祸起东南亚
第十一章 我们何时才能走出被殖民的梦魇？
第四部分 谁控制了货币，谁就控制了世界
第十二章 从石油美元到粮食美元
第十三章 从储贷危机到次贷危机
第十四章 从电脑革命到去电脑革命
第十五章 从冷战结束到反恐结束
第五部分 强迫取分，中国面对艰困的未来
第十六章 泡沫的阴影
第十七章 成也货币，败也货币
第十八章 最大的泡沫在哪里？
第十九章 谁在绑架我们？
第二十章 “温州私逃潮”的背后
第二十一章 先天营养不良的中国产业
第二十二章 人民币的出路
第二十三章 从高速增长到永续经营
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| 內容試閱：
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从商品输出到资本输出，再到资本输入，毫无疑问的，美国今天所拥有的权力，以及前述种种的数据与推论，已经告诉我们，资本输入无疑是帝国主义的最高阶段。问题是，为什么在美国之前的西方国家，没有一个能像美国一样，实现这种资本输入的模式？
其实最关键的因素，就在于美元其国际储备货币的地位。
货币，对持有者来说是一种资产，但是对发行者来说则是一种负债。我们在前面曾提过，货币在本质上其实是一种债权的概念。如果去看央行的资产负债表，就可以发现，央行所持有的外币是归在资产一项，而央行所发行的新货币则是属于负债一项。也因此，各国所持有的美元外汇储备就性质上而言是对美国的一种债权。当然，如果配置在美国国债或其他种债券的话，就更是一种不折不扣的债权形式了。
在金本位或布雷顿森林体系的时代，所有的货币都必须直接或间接地与黄金绑在一起，各国必须持有充足的黄金作为发行准备。
当一个国家在国际贸易中产生经常项目顺差之后，这个顺差国将可以取得逆差国的货币，并以此货币向逆差国实现“货币债权”，要求兑换为黄金，如此一来，逆差国的黄金就会逐渐流入顺差国，而当黄金进入顺差国的金融体系之后，金融体系将释出更多的货币来刺激经济增长，同时使物价上升，物价的上升会逐渐削弱这个顺差国产品的出口竞争力，使出口开始减少，进口开始增加，然后顺差国累积黄金的速度便开始减缓，甚至开始外流。相对来说，由于逆差国所储备的黄金持续外流，该国的货币发行量就会呈现紧缩，进而使该国的经济活动趋缓，购买能力下降，如此一来，进口开始减少，出口开始增加，黄金将逐渐回流。同时，由于黄金有着天然蕴藏量的限制，所以在这样的体系下没有一个国家能实现永续的经常项目逆差，因为黄金终有一天会被提领一空，而国际贸易就通过这样的调整机制找到平衡点，也就是说，在金本位制度之下，各国是需要用黄金这种实体资产来“偿还”货币的“债务”的。
但是，到了美元本位时代呢？这种要求以货币兑换为实体金属的调控机制已经消失，美元已经挣脱了“黄金枷锁”，成为“美金”！
在这样的现实环境之下，再庞大的经常项目逆差也已经不对美国构成任何的障碍——没有任何一个国家可以拿着美元外汇储备去跟美联储兑换成黄金，造成美元的挤兑，因为现在美元已经是世界通用的货币，而美国根本不用担心付不出美元来，必要时只需打开印钞机就行了。在这种情况下，美国唯一要担心的，就是巨额经常项目逆差所可能产生的美元贬值及购买力的下降，不过，美国在亚洲的伙伴们为了本身出口的短期利益，一个接着一个地撑起了美元的汇率，同时这些国家的外汇储备在美国国债的配置，也撑起了美国的财政。美国可以肆无忌惮地继续拉高国债金额，用来提升美国的福利、医疗以及国防支出，因为有将近半数的国债是在外国政府的手中，而美元的贬值，更是让国债的实质负担逐年下降，美国自此不用担心经常项目逆差、美元贬值以及国债的问题，因为那都已经变成持有美国国债的外国政府所应该担心的问题了。这时候，甲部落的人最担心的噩梦终于出现了，因为乙部落的人最终决定生产贝壳，并利用这些贝壳来向其他的部落购买商品。
当美国大量的经常项目赤字豢养了全世界这么多的发展中国家，美国再也不需要担心买不到便宜的商品，因为这些国家将通过各种方式彼此竞争，提供美国物美价廉的产品，其中当然也包括汇率的竞争。美国本土未来不需要保有大量的制造业，自然也不会有污染或碳排放的问题，反过来则可以跟这些发展中国家征收碳排放费用。
这就是为什么，当1971年美国总统尼克松径自宣布不开放美元与黄金的兑换之后，当时的财政部长康奈利（John Bowden
Connally，Jr. 曾说过一句极不负责任却又一针见血的至理名言：“美元是我们的货币，却是你们的问题！”
有许多学者与专家说，美国经济与国力的强弱决定了美元的价值，而以美国目前的经济与双赤字状况来看，美元长期必然会大幅贬值。我认为这句话在美元刚崛起的时候也许是对的，当时的美国拥有全世界最多的黄金与强大的经济实力，因此获得全世界的认同。然而，以本章的分析看来，这句话现在应该要倒过来说才是：美元的国际地位才是现在决定美国国力强弱的关键，因为那是开启美国这个资本输入帝国模式的钥匙。如果未来有一天，全世界各国一致抵制美元作为国际储备货币的地位，美元将会大幅贬值，美国人必须辛苦地劳动才能满足生活需求，美国财政将会严重破产，美国这个国家将彻底瓦解。因此，对美国来说，捍卫美元的国际储备地位将是最重要的经济任务。在下一章中，我们将看到，美国是如何费尽千辛万苦才取得这国际主要储备货币的地位，而亚洲国家又是如何在1990
年后一个个掉入美元的陷阱。令人遗憾的是，这些不只是历史故事而已，因为同样的剧情又将在几十年后的现在再度上演。
……
1944年7月，44国代表在美国新罕布什尔州举行联合国货币金融会议，会中所通过的布雷顿森林体系，正式确立美元为全世界的主要储备货币，其他的成员国货币则与美元维持可调整的固定汇率制度。美国为了维持成员国对美元的信心，必须保有充分的黄金供成员国兑换，并以1
盎司黄金兑35 美元作为固定的兑换比率。
其实，当时所提出的方案有两种，一种是后来全世界所采行的布雷顿森林体系，这是由当时美国财政部次长怀特（Harry Dexter
White）所提出的，而被否决的另一种提案，则是英国财政部顾问凯恩斯的方案。
凯恩斯主张成立一个国际清算联盟，以及名为“班可”（Bancor）的新国际货币，根据各国的贸易需求配额给所有的会员国，会员国则根据国际收支余额来进行借贷清算。简单地说，就有如进赌场时要换筹码，每年结束后，各国视国际收支状况，向国际清算联盟办理结算。此外，凯恩斯还主张，各国的货币对班可的兑换比率应采机动调整，借以平衡国际收支。
理论上来说，凯恩斯所提出的方案是比较公平且具有弹性的，然而就本质上来看，其实两方所提出的方案都是基于其背后国家利益最大化所做出的计划。当时的美国，是全世界最大的经济体与债权国，而且没有遭受战争的破坏，因此全世界，尤其是欧洲，对美国产品的需求是相当急迫的，而这样一来对美元的需求也会大量增加。怀特提出以美元为本位的体系，虽然符合大家的需求，却也更符合美国的利益，因为固定汇率机制的设计，能让美国这个当时的出口大国得以免于大量经常项目顺差后，可能带来的美元升值以及经济增长趋缓效应。相对来说，当时的英国正需要从战后重建，必须从货币贬值以及贸易管制中逐渐稳定本国的经济体系，因此凯恩斯所提出的浮动汇率机制，符合当时英国的需求。
然而，当时美国已经是全世界最大的经济体与债权国，也因此具有绝对的话语权，与会成员国就在有黄金兑换的保证下，接受了这个协议。
第二次世界大战之后，美国和苏联成为世界上的两大强权，并开始进入冷战阶段，一直到苏联在1991年瓦解之前，美国为此参与了多次战争，例如1950年的朝鲜战争，以及1959—1975年的越南战争，并因此投入了庞大的军费支出。光是维持10多年的越南战争，美国就付出了超过2500亿美元，更不用说与苏联在军事上的竞赛，使美国背上了沉重的债务。
布雷顿森林体系的黄金兑换规定，其实早在1956年就已经出现问题。这一年，海外投资者所持有的美国债券已经超过美国库存黄金的总值，也就是说，如果全部的美债持有人同时向美国要求兑换黄金，美国的黄金存量将被提领一空。然而，这就像银行挤兑的情形一样，银行体系不可能保留所有的存款，等着存款人来领钱，除非是存款人同时对这家银行产生信心危机，并同时向银行兑现，才会出问题。当时持有美元及美债的投资人也认为美国是世界霸权，又是冷战时期的西方势力领导者，所以并没有发生美元挤兑的情形。
通常会最早惊觉到挤兑危机的就是银行自己，也就是美国政府与财政部，于是美国国会在1968年提出一个法案，内容是废除联邦储备局必须有足够的“黄金券”（Gold
Certificate）才能发行美元，这就意味着授权联邦储备局可以根据美国实际需要增发钞票，无须持有等值25％的黄金才可以发行美元，也就是可以无中生有地印制美元。
除了美国的财政被战争拖累，美国过去庞大的经常项目顺差也在1964年达到最高点后开始下滑，最主要的原因在于欧洲战后的生产重建已经有成效，同时亚洲的日本在1950年的朝鲜战争之后，被美国刻意扶植为东亚对抗苏联的基地，日本的生产能力快速增长。这些外在环境的改变都让美国的经常项目顺差不再，双赤字的问题开始笼罩着美国。其实这样的发展也说明了，美国当初希望通过固定汇率来长期维系经常项目顺差的想法，最终并没有实现，说到底，还是得提升生产力，否则被后面的国家追上只是迟早的事情。历史上有太多的经验告诉我们，通过汇率贬值是无法长期实现经济增值的，无奈许多亚洲国家和地区及其央行还是汲汲营营于累积贝壳的这种荒谬游戏。
1967年，美国的黄金储备以及其与外债之间的缺口愈来愈大，当年度的外债累积至330亿美元，黄金储备则仅有约120亿美元。1968年3月开始，出现了官方黄金价格和自由市场价格不一的情形，又称“黄金双价制”。自由市场的黄金价格开始上涨，投机者用1
盎司35美元的公定价格从央行兑换大量黄金，转而到自由市场用更高的价格售出套利，美元的地位因此大幅下降。当时的法国总统戴高乐曾不止一次批评美国的做法，并宣称1
盎司的黄金至少要价值70美元，法国一方面在市场大量买入黄金，另一方面则不止一次拿着大量美元向美国兑换成黄金。
根据国际货币基金的资料，到了1971年，美国的黄金储备仅剩下9069.7吨，占全球比重24.8％，而在1952年，美国的黄金储备曾高达20663.1吨，且一度占全球黄金储备比重64.56％。相对来说，其他国家的黄金储备在这段期间则是大幅增加，法国的黄金储备由1952
年的517.2
吨增加至1971年的3130.9吨，德国由1952年的124.1吨增加至1971年的3622.5吨，意大利由1952年的307.5吨增加至1971年的2562.8
吨，日本则由1952
年的14.2吨增加至1971年的689.9吨。1971年，美国发生了自1893年以来的第一次经常项目逆差。这时，欧洲国家已经无法坐视美元的问题，以法国为首的欧洲国家集体向美国要求兑换黄金，而美国当然无法拿出这么多的黄金来。于是在1971年8
月，美国总统尼克松径自宣布美国将停止美元与黄金的兑换。当年12月，欧美10个国家签订了《史密森协定》，将每盎司黄金的公定价格从35美元提高至38美元，并提高外国货币对美元汇率波动的许可范围，也就等于是让美元对黄金及各主要货币贬值。然而，这样的做法只会让欧洲各国对美元更加没有信心，担心会不会有进一步的贬值行动。这些国家的担心不是没有道理的，因为美国的经济情况以及财政问题并没有明显改善。1973年，美元再次爆发危机，美国政府尝试再让美元贬值10％。1976年，国际货币基金修订出《牙买加协议》，让各国货币开始实行浮动汇率制度，不再承担维持美元固定汇率所产生的风险，自此各国货币可以彼此自由交换，布雷顿森林体系就此瓦解，确立了黄金的非货币化，美元本位制正式登场。
……
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